杏彩体育官网入口:浙商证券：给予乐惠国际买入评级

　　2021-09-09浙商证券股份有限公司王华君,李锋对乐惠国际进行研究并发布了研究报告《乐惠国际点评报告：宁波工厂重大节点通过、即将投产；自主品牌将提升》，本报告对乐惠国际给出买入评级，其2021-09-09收盘价为38.95元。

　　根据公司与投资者在投资者互动平台交流的回复：宁波大目湾项目的食品生产许可证已经通过了现场审查，等待最后发证。预计9月底大目湾工厂将投产。宁波大目湾工厂具备柔性生产能力，可年产l万吨精酿啤酒，配备玻璃瓶、易拉罐，keg桶三条无菌级包装线。同时建有低温浓缩配方麦汁生产线。

　　我们认为：宁波工厂是公司鲜啤业务重要里程碑，宁波工厂如运营成功（我们密切跟踪自主品牌“鲜啤30公里”销售情况），未来就是从l到N的复制过程。

　　装备业务：上半年收入5亿元(+15%)；扣非净利润5556万元(+6%)。其中涵类酿造等营收为3.7亿元，占比75%。截至6月底，新签订单8亿元，同比增长76%；在手订单l8亿元，同比增长26%。5月新接白酒装备订单3.3亿元。

　　精酿啤酒：宁波大目湾工厂计划于9月底投产。目前公司仅有上海佘山工厂在产，上半年共实现销售收入319万元。公司之前已经公告杭州、南京工厂规划。

　　公司未来将以宁波大目湾工厂的产能作保障，利用鲜啤售酒机，鲜啤无茵包装等先进的技术作依托，大力加强自有品牌，深度切入消费端市场。

　　自有品牌：与华与华合作创立“鲜啤30公里”新品牌，建立“酒厂越近越新鲜”的啤酒消费价值观，在上海和杭州等市场试水获得终端消费者肯定。

　　产能规划：目前仅上海佘山工厂在产，宁坡大目湾工厂于9月底投产，杭州工厂已进入设计阶段。公司正式公布“百城百厂”的长期规划，成长空间很大。

　　渠道开拓：与盒马鲜生合作为其提供鲜啤ODM服务，自3月上市一直供不应求。已开始建立多无化销售渠道，包括对商超、餐饮、电商等进行了前期铺设。

　　国内精酿啤酒的消费量占比2.4%，市场翅膜占比约5%，与美国l3.6%的消费量占比和25%的市场规模占比相比还有很大提升空问。预计到2025年国内精酿啤酒市场规模约为875亿，渗透率达到l1%，5年CAGR约为22%。

　　证券之星估值分析提示乐惠国际盈利能力一般，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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